六年前溢价收购而来的控股子公司皇冠體育，再升科技（603601.SH）决定出售了。

　　7月26日，再升科技发布公告称，公司拟以3.17亿元的预估价钱将其全资子公司苏州悠远环境科技有限公司（以下简称“悠远环境”）70%股权转让给MANN+HUMMEL Life Sciences & Environment Holding Singapore Pte. Ltd.(以下简称“曼胡默尔新加坡控股”），给出的根由是“为加速拓展公司主营材料类产物在新动力汽车等规模的发展”。

　　钛媒体APP忽闪到，相较于六年前收购时225%的溢价率，再升科技这次出售悠远环境70%股权的溢价率昭着缩小。关于功绩捏续下跌的再升科技而言，这次出售悠远环境股权可显耀增厚其当期功绩，但将盈利子公司国法权出让后公司功绩会否看守，现时看还只可打个问号。

拟3.17亿元出售悠远环境70%股权

　　公开远程败露，悠远环境确立于2012年11月，经营范围包括研发、坐褥工业有机废气净化开发，环境保护及空气过滤产物，销售公司自产产物并提供装配及售后就业等。截止2022年末、2023年3月末，悠远环境总财富5.37亿元、5.13亿元，净财富1.99亿元、2.06亿元；2022年、2023Q1分辩兑现营收4.45亿元、8330.48万元，净利润2876.35万元、646.93万元。

　　公告线路，基于悠远环境2022年度审计论述，充分商量2017年再升科技收购悠远环境时的订价，本次来回中悠远环境100%股权的企业价值为5.04亿元（基于悠远环境及子公司无现款和无欠债的假定）。而以悠远环境未经审计的截止2023年5月31日的财务数据看成瞻望交割数据，本次转让悠远环境70%股权的预估价钱为31699.78万元。

　　另外，两边还商定，公司不能撤消比肩他性地授予曼胡默尔新加坡控股一项购买期权，在购买期权时代(指自2026年1月1日起至2029年1月2日或《购买期权条约》断绝日(以较早者为准)为止的时代)，曼胡默尔新加坡控股有权自行或指定一家实体凭证《购买期权条约》的条目和条件以东谈主民币16560万元的价钱购买公司捏有的悠远环境剩余30%股权。

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　　需要忽闪的是，曼胡默尔新加坡控股其实还是资不抵债。2021年末、2022年末，曼胡默尔新加坡控股的总财富分辩为6136.39万新加坡元、4638.99万新加坡元，欠债总和为1.91亿新加坡元、2.35亿新加坡元，净财富为-1.30亿新加坡元、-1.89亿新加坡元；2021年、2022年，分辩兑现营收375.51万新加坡元、580.83万新加坡元，净利润-6109.46万新加坡元、-5926.99万新加坡元。

　　有钱的照旧来回对方的控股鼓励。公告败露，曼胡默尔新加坡控股的控股鼓励为MANN+HUMMEL Holding GmbH，是MANN+HUMMEL International GmbH & Co. KG (以下简称“曼胡默尔集团”)的旗下企业。而曼胡默尔集团是大家很是的过滤时期搞定有谋划提供商，旗下领有交通和生命科学与环境两个事迹部，开发智能过滤搞定有谋划。2021年、2022年，曼胡默尔集团分辩兑现营收42亿欧元、48.26亿欧元，净利润1730万欧元、-870万欧元。

　　公告中还称，截止本公告讦布前，依据公司收到德刚劲银行出具的信函，信函中将MANN+HUMMEL Holding GmbH觉得银行的可靠客户，并觉得该公司领有5000万欧元的精采财务景色。

　　至于曼胡默尔新加坡控股这次受让悠远环境70%股权所需资金是否来自于公司控股鼓励，钛媒体APP发函至再升科技求证，但截止发稿公司并未恢复。

开心期后悠远环境功绩下滑

　　实质上，悠远环境是再升科技2017年收入囊中的。往常4月，公司曾野心通过刊行股份及支付现款的面目购买悠远环境100%股权，但在野心两个多月后宣告断绝。之后迅即于2017年6月公告拟以现款面目出资44000万元收购悠远环境100%股权，同庚8月即宣告完成工商登记。

　　凭证公司其时的说法，“悠远环境为公司下贱企业，是在行业中享有广博时期实力和品牌知名度的、从事‘室内干净空气搞定有谋划’的环保型企业，本次收购完成后，公司进一步完善了产业链，将公司的优质过滤材料确实期骗到结尾交易、民用市集，为公司锻造微玻纤海外品牌迈出了紧迫的一步。”

　　为此，再升科技给出高溢价。凭证彼时的评估论述，悠远环境100%股权的账面净财富为10309.90万元，收益法评估价值33586万元，升值率225.76%。

　　而其时的来回对方也开心，2017年-2019年，悠远环境净利润不少于3300万元、3500万元和3700万元。

　　如是所言，在将悠远环境纳入麾下的前三年，再升科技照实将悠远环境“作念大作念强”了。2017年-2019年，悠远环境兑现营收1.65亿元、3.86亿元、4.83亿元，净利润2509.54万元、3637.71万元、4672.57万元，且在2019年营收、净利润达到顶峰。三年累计扣非并吞归母净利润为1.17亿元，占累计功绩开心1.05亿元的111.36%。

　　但开心期一过，悠远环境功绩就出现下滑。最近三年，营收虽看守在4亿元以上，但净利润却降至2000多万。

　　诚然，即即是功绩下滑后的2022年，悠远环境无论财富范围照旧功绩均大大优于2016年的水平。吊诡的是，这次再升科技将悠远环境70%股权转让予曼胡默尔新加坡控股，预估价钱的溢价率却显耀低于2017年购买时的溢价率。

　　至于高溢价率购买、较低溢价率出售的原因，再升科技不异未赐与回复。仅仅在公告中线路：“本次来回完成后，再升和曼胡默尔集团将共同致力于于于干净空气过滤产物的革命发展，拓展悠远环境的期骗规模，在材料保险、品牌互补、时期资源分享及细分市集定位等方面，助力两边在时期和业务范围擢升的同期，进一步扩大悠远环境的范围和时期实力的擢升，以兑现最优质的高水平产物就业到客户。”

　　钛媒体APP忽闪到，不管悠远环境畴昔能否在再升科技和曼胡默尔集团的共同奋力下再一次“作念大作念强”，此番出售股权于再升科技捏续下滑的功绩而言，无异于一剂“强心针”。

　　数据败露，2021年、2022年、2023Q1，再升科技营收16.20亿元、16.18亿元、3.77亿元，同比增长-14.04%、-0.44%、2.50%，归母净利润2.49亿元、1.51亿元、3327.85万元，同比下跌30.64%、39.80%、43.87%。

 　　但出让了频年盈利的悠远环境皇冠體育，畴昔功绩会否进一步下滑，只可交给时期来磨真金不怕火了。（本文首发于钛媒体App，作家丨苏启桃）